Fx estratégias de negociação de alta freqüência

O aumento da HFT no mercado Forex.

Antes de começar, adivinhe o que o HFT representa (Hot Fudge Tundae? Provavelmente não!), Lembre-se de você para dizer-lhe que é curto para negociação de alta freqüência. Isso se refere a um dos muitos tipos de estratégias de negociação algorítmicas que envolvem a execução rápida de múltiplos sinais projetados para aproveitar as oportunidades de arbitragem ou scalping.

Esta prática já foi generalizada no mercado de ações antes que ele finalmente abriu caminho na arena forex alguns anos atrás. Isso ocorreu com muita controvérsia, já que as HFTs foram responsabilizadas por ter uma vantagem injusta, encurralando os mercados e, até certo ponto, causando instabilidade. Afinal, alguns algoritmos dizem que as ordens são de milissegundos antes de outros comerciantes fazer, enquanto outros são reivindicados para inundar ordens para confundir outros jogadores do mercado. Heck, algumas instituições FX se juntaram para agir contra esses HFTs!

Mesmo assim, a participação no mercado forex dessas empresas HFT continuou a crescer, com os comerciantes algorítmicos triplicando seu volume forex nos últimos três anos. Ao mesmo tempo, os grandes bancos também reduziram sua atividade de mercado forex, uma vez que foram sujeitos a um escrutínio mais estrito dos órgãos de vigilância regulatórios.

Conforme relatado nesta peça da Bloomberg, o forex ECN FastMatch indicou que os fabricantes de mercado não bancários agora representam 75% da atividade de negociação em sua plataforma, enquanto as instituições financeiras maiores representam apenas os 25% restantes, abaixo de sua participação de 55% em janeiro de 2018 . No LMAX Exchange, esses fabricantes de mercado de alta velocidade representam 60% da liquidez, enquanto os bancos compõem 40%, um outro lado da sua participação há três anos.

Por causa dessa mudança, os HFTs são capazes de argumentar que eles realmente estão fazendo o favor da indústria cambial, mantendo a liquidez apoiada. Empresas como a Citadel Securities LLC, que quadruplicaram seu volume de negociação de moeda após o voto de Brexit, explicam que estão simplesmente atuando como contrapartes para garantir que a execução comercial seja eficiente e que não estejam usando programas de computador complexos para manipular os preços.

John Shay da Vitru Financial Inc., outra força a considerar na arena de comércio eletrônico, observou que os comerciantes de alta velocidade geralmente eram tratados como o bode expiatório para causar falhas instantâneas ou preços de manipulação, mas as investigações revelaram que é realmente o grande cachorro, por exemplo como Citigroup ou JPMorgan que foram os culpados por esses escândalos.

Os veteranos de Wall Street, como Giovanni Pillitteri e Isaac Lieberman, anteriormente comerciante da JPMorgan, já passaram a liderar fundos de mercado de alta freqüência, apoiando as especulações de que esta mudança da indústria para receber mais atividade de HF forex poderia continuar. É claro que isso provavelmente atrairia uma regulamentação muito necessária, o que poderia garantir transparência e equidade para todos os jogadores do mercado.

Você acha que esse aumento em HEX forex é bom ou ruim para a indústria? Não seja tímido para compartilhar seus pensamentos na seção de comentários abaixo!

Observe que a árvore mais dura é mais facilmente quebrada, enquanto o bambu ou o salgueiro sobrevive dobrando com o vento. Bruce Lee.

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Estratégias e Segredos das Empresas de Negociação de Alta Freqüência (HFT).

O sigilo, a Estratégia e a Velocidade são os termos que melhor definem as empresas de alta freqüência (HFT) e, de fato, a indústria financeira em geral, tal como existe hoje.

As empresas HFT são seguras sobre suas formas de operar e chaves para o sucesso. As pessoas importantes associadas à HFT evitam as luzes das pistas e preferem ser menos conhecidas, embora isso esteja mudando agora.

As empresas do negócio HFT operam através de múltiplas estratégias para negociar e ganhar dinheiro. As estratégias incluem diferentes formas de arbitragem - arbitragem de índice, arbitragem de volatilidade, arbitragem estatística e arbitragem de fusão, juntamente com macro global, equidade longa / curta, mercado de mercado passivo, e assim por diante.

A HFT confia na velocidade ultra rápida do software de computador, acesso a dados (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, etc.) a recursos importantes e conectividade com latência mínima (atraso).

Vamos explorar mais sobre os tipos de empresas HFT, suas estratégias para ganhar dinheiro, grandes players e muito mais.

As empresas HFT geralmente usam dinheiro privado, tecnologia privada e uma série de estratégias privadas para gerar lucros. As empresas comerciais de alta freqüência podem ser divididas em três tipos.

A forma mais comum e maior da empresa HFT é a empresa proprietária independente. A negociação exclusiva (ou "prop trading") é executada com o próprio dinheiro da empresa e não com os clientes. Por outro lado, os lucros são para a empresa e não para clientes externos. Algumas empresas da HTF são parte subsidiária de uma empresa de corretores. Muitas das empresas regulares de corretoras têm uma seção secundária conhecida como mesas de negociação proprietárias, onde o HFT está pronto. Esta seção está separada do negócio que a empresa faz para seus clientes externos regulares. Por último, as empresas HFT também operam como hedge funds. Seu foco principal é lucrar com as ineficiências nos preços entre títulos e outras categorias de ativos usando arbitragem.

Antes da regra de Volcker, muitos bancos de investimento tinham segmentos dedicados à HFT. Post-Volcker, nenhum banco comercial pode possuir mesas de negociação proprietárias ou quaisquer investimentos de hedge funds desse tipo. Embora todos os principais bancos tenham encerrado suas lojas de HFT, alguns desses bancos ainda estão enfrentando alegações sobre possíveis malversações relacionadas ao HFTs realizadas no passado.

Existem muitas estratégias empregadas pelos comerciantes de propriedade para ganhar dinheiro com suas empresas; alguns são bastante comuns, alguns são mais controversos.

Essas empresas negociam de ambos os lados, ou seja, eles fazem pedidos para comprar e vender usando pedidos de limite que estão acima do mercado atual (no caso de venda) e ligeiramente abaixo do preço de mercado atual (no caso de compra). A diferença entre os dois é o lucro que eles bolsam. Assim, essas empresas se dedicam à "criação de mercado" apenas para obter lucros com a diferença entre o spread de oferta e solicitação. Essas transações são realizadas por computadores de alta velocidade usando algoritmos. Outra fonte de renda para as empresas HFT é que eles são pagos por fornecer liquidez pelas Redes de Comunicações Eletrônicas (ECNs) e algumas trocas. As empresas HFT desempenham o papel de criadores de mercado, criando spreads de oferta e solicitação, produzindo principalmente preços baixos, estoques de alto volume (favoritos típicos para HFT) muitas vezes em um único dia. Essas empresas cercam o risco ao esquentar o comércio e criar um novo. (Veja: Seleção de Principais estoques de comerciantes de alta freqüência (HFTs)) Outra maneira dessas empresas ganhar dinheiro é procurando discrepâncias de preços entre títulos em diferentes bolsas ou aulas de ativos. Esta estratégia é chamada de arbitragem estatística, em que um comerciante proprietário está atento às inconsistências temporárias nos preços em diferentes trocas. Com a ajuda de transações ultra rápidas, eles capitalizam essas pequenas flutuações que muitos nem sequer percebem. As empresas HFT também ganham dinheiro ao se entregarem a uma ignição momentânea. A empresa pode ter como objetivo causar um pico no preço de um estoque, usando uma série de negócios com o motivo de atrair outros comerciantes de algoritmos para negociar esse estoque. O instigador de todo o processo sabe que após o movimento de preços rápidos "artificialmente criado", o preço reverte para o normal e, portanto, o comerciante ganha tomando uma posição no início e, eventualmente, trocando antes de sair. (Leitura relacionada: como o investidor varejista beneficia da negociação de alta freqüência)

O mundo da HFT tem jogadores que vão desde pequenas empresas até empresas de médio porte e grandes jogadores. Alguns nomes da indústria (sem pedido específico) são o Automated Trading Desk (ATD), a Chopper Trading, a DRW Holdings LLC, a Tradebot Systems Inc., a KCG Holdings Inc. (fusão da GETCO e Knight Capital), Susquehanna International Group LLP ( SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Geneva Trading, Hudson River Trading (HRT), Jump Trading, Five Rings Capital LLC, Jane Street, etc.

As empresas envolvidas em HFT enfrentam frequentemente riscos relacionados à anomalia de software, condições dinâmicas do mercado, bem como regulamentos e conformidade. Uma das instâncias flagrantes foi um fiasco ocorrido em 1 de agosto de 2018, que trouxe o Knight Capital Group perto da falência - perdeu US $ 400 milhões em menos de uma hora após os mercados terem aberto esse dia. A "falha comercial", causada por um mau funcionamento do algoritmo, levou a comércio errático e ordens ruins em 150 estoques diferentes. A empresa foi finalmente resgatada. Essas empresas devem trabalhar no gerenciamento de riscos, uma vez que é esperado que assegurem muita conformidade regulatória, além de enfrentar os desafios operacionais e tecnológicos.

Grupo de Treinamento Forex.

Os sistemas de negociação de alta freqüência aumentam a liquidez do mercado de câmbio, mas, em muitos casos, esse benefício vem com um custo. Dado o pressuposto de que o mercado forex é uma das formas mais verdadeiras do capitalismo, é importante ter um processo que gere receitas para os comerciantes que estejam dispostos a fornecer liquidez. Os mercados de divisas experimentaram os perigos de permitir sistemas de negociação de alta freqüência, uma vez que as condições de mercado adversas são encontradas com enorme volatilidade, o que pode causar perdas significativas.

Por exemplo, a faixa diária de 6% na libra esterlina que ocorreu em 5 de outubro de 2018 é um exemplo de uma queda instantânea que foi gerada pela negociação forex de alta freqüência. Neste artigo, vamos discutir como os HFTs podem ser úteis e prejudiciais para o comerciante de mercado forex.

Liquidez nos mercados financeiros.

O que torna os mercados financeiros eficientes é a crença subjacente de que você pode experimentar liquidez em quase todos os mercados negociáveis. A liquidez é um benefício para os investidores, e vai de mãos dadas com as estratégias de negociação ativas e a capacidade de exercer uma gestão de risco eficiente. A maioria dos comerciantes se eles estão negociando produtos de Forex, ações ou mesmo commodities se beneficiam dessa liquidez porque permite que eles rapidamente entrem e saia de suas posições no mercado com um deslizamento mínimo.

A liquidez fornece o enquadramento para o seu gerenciamento de dinheiro, pois não pode determinar seu risco real, a menos que você possa executar a saída pretendida ao seu preço predeterminado.

Slippage no mercado Forex.

Quando você troca pares de moedas líquidas, como o USD / JPY, você pode projetar uma estratégia baseada em um perfil de risco versus recompensa. Sua estratégia poderia implicar arriscar 1x em uma troca por cada 2x que você está tentando fazer. Quando você projeta sua estratégia, provavelmente incorporará os custos de corretagem e o atraso na sua estratégia.

Slippage é um termo que descreve a mudança no preço de uma segurança que ocorre quando você transaciona. Mesmo com os pares de moedas mais líquidos, como o deslizamento da experiência USD / JPY. Com um par de moedas líquidas, você pode assumir que o deslizamento durante períodos normais será a diferença entre o preço da oferta e o preço da oferta. Obviamente, se você estiver negociando em incrementos muito grandes, o deslizamento pode ser maior do que a propagação da oferta. Além disso, se você estiver negociando durante horas ilíquidas, o deslizamento também pode ser maior do que o normal.

Se um par de moedas é opaco, como o IDR / JPY (Rupia da Indonésia versus o iene), então você não pode assumir que você poderá sair da sua posição, com um spread de oferta normal. Você precisará incorporar um montante maior para o deslizamento que, por sua vez, pode eliminar os lucros que você está prevendo da sua estratégia de negociação.

Os benefícios da negociação dos mercados cambiais com liquidez vem com um custo. O custo de participação em um mercado que possui liquidez adequada é que há muitos comerciantes que estão buscando se beneficiar de criar essa liquidez. Capturar a maioria das manchetes nos dias de hoje são os comerciantes de alta freqüência que fornecem liquidez, mas também pega sua libra de carne por fornecer esse luxo.

História da liquidez do mercado.

Antes de discutir os prós e contras da negociação de alta freqüência no mercado cambial, é importante rastrear as raízes de alguns dos primeiros provedores de liquidez. Os fabricantes de mercado existem há mais de um século; como especialistas na Bolsa de Valores de Nova York, esses comerciantes foram responsáveis ​​por garantir que uma oferta e oferta adequada fosse fornecida para os estoques que eles tratavam.

Com base na oferta e demanda de um estoque específico, o especialista era responsável por encontrar um preço de mercado justo. O especialista se certificaria de que, se uma ordem de cliente para comprar uma garantia estava acima da melhor oferta, que a transação foi preenchida com a oferta mais baixa.

Como o comércio do piso foi substituído por algoritmos computadorizados, o processo de fornecimento de liquidez mudou de humanos para máquinas. Este cenário também ocorreu nos mercados cambiais, onde grandes concessionários bancários foram substituídos por algoritmos informatizados menores. Embora, em muitos casos, um revendedor humano ainda seja necessário, especialmente para pedidos não convencionais, muitos provedores de liquidez na estrutura do mercado de capitais são algoritmos informatizados que buscam explorar oportunidades e fornecer liquidez.

É importante entender que os comerciantes de alta freqüência de alta razão existem é que os mercados apresentam oportunidades para obter lucro rápido e, portanto, em muitos casos, os algoritmos fornecerão liquidez, colocando consistentemente lances e ofertas em múltiplos pares de moedas.

Criando um Leilão em andamento.

Os comerciantes de alta freqüência são participantes pesados ​​nos leilões eletrônicos. Um leilão reúne compradores e vendedores eo processo ajuda a explorar uma gama de valores até que um valor justo seja descoberto. Então, por que entender um leilão importante para aqueles que negociam os mercados de capitais? A resposta é que os instrumentos financeiros, como os pares de moedas, utilizam leilões para negociar. Todos os dias, os compradores e vendedores do mundo se reúnem em um mercado eletrônico global e avaliam continuamente o preço de um recurso em um esforço para encontrar o valor atual nesse momento específico. Quanto mais lances e ofertas envolvidos em um leilão, mais provável é que o processo de leilão atinja o valor justo.

Estratégias de negociação de alta freqüência.

As estratégias de negociação de alta freqüência descrevem um algoritmo que está negociando milhares de vezes por dia, para capturar ineficiências na taxa de câmbio de um par de moedas ou algum outro instrumento financeiro. O conceito é um termo relativo, descrevendo como os participantes do mercado usam a tecnologia para obter informações, e agir sobre isso, antes do resto do mercado. Em essência, os comerciantes de alta freqüência estão executando o seu pedido. Se o preço de um par de moedas for desligado até mesmo a metade de um pip, o comerciante de alta freqüência tentará capturar essa ineficiência.

Os comerciantes de alta freqüência inicialmente apareceram na cena do mercado de ações. O novo regulamento permitiu que as trocas eletrônicas competirem entre si, o que deixou a porta aberta para os comerciantes de alta freqüência para entrar e buscar discrepâncias nos preços. Os comerciantes de alta freqüência dependem de latências extremamente baixas e usam conexões de alta velocidade em conjunto com algoritmos de negociação para explorar ineficiências criadas por essas trocas.

Muitas estratégias de HFT giram em torno de procurar e cheirar fluxos de ordem institucional, passando pela multidão de trocas eletrônicas disponíveis para negociar títulos. Esses algoritmos detectariam um comércio e tentariam negociar o mesmo comércio antes que o pedido fosse preenchido em outra troca eletrônica. Esses algoritmos estão em frente a muitas ordens de valores mobiliários e se baseiam na idéia de que a velocidade era essencial.

A velocidade tornou-se tão importante para o sucesso de uma operação de alta freqüência, que essas empresas investem enormes somas de dinheiro para construir sua infra-estrutura de baixa latência. Os comerciantes de alta freqüência visam máquinas de baixa latência em um esforço para encontrar os computadores mais rápidos disponíveis. Para um comerciante de alta freqüência, encontrar o caminho de menor resistência na comunicação é a chave para arbitragem bem-sucedida. Além disso, a proximidade da caixa preta de um comerciante de alta freqüência para uma troca reduzirá ou aumentará a velocidade na qual uma transação é reconhecida.

Então, uma guerra de proximidade, entre as firmas de alta freqüência, surgiu e criou concorrência para imóveis em torno de uma localização de troca física, especialmente no espaço de equidade.

Por que a negociação de alta freqüência foi expandida?

Em 2007, o Sistema Nacional de Mercado (NMS) alterou os regulamentos aumentando a transparência para um mercado visível automatizado. Os novos regulamentos foram implementados para melhorar a descoberta de preços eficiente, mas como resultado, criou oportunidades para vários locais para entrar no mercado concorrendo para o volume de negócios e gerar liquidez fragmentada.

O comércio de alta freqüência permeou muitos aspectos dos mercados de capitais. As estratégias HFT migraram de ações para títulos, moedas e commodities. Os comerciantes de alta freqüência no forex geram receita de tentar capturar pequenas mudanças ou a diferença entre os spreads de oferta / oferta em outros locais. Muitos corretores forex foram afetados por operações de alta freqüência que podem usar tecnologia superior para capturar essas discrepâncias.

Futuros de divisas e ETFs também ajudam a oferecer oportunidades para comerciantes de moeda de alta freqüência. Algoritmos estão constantemente avaliando o preço de um contrato de futuros em relação ao mercado de divisas estrangeiras e bloqueando ganhos de discrepâncias de preços. Muitos investidores de varejo também usam ETF de moeda para assumir posições nos mercados de moeda e esses produtos também oferecem oportunidades para capturar pequenas ineficiências em relação ao mercado de câmbio à vista.

Os comerciantes de alta freqüência ajudam a gerar liquidez.

Quando os comerciantes de forex transacionam no mercado de câmbio, eles geralmente devem pagar a diferença entre onde um fabricante de mercado está disposto a vender um par de moedas e onde o fabricante de mercado está disposto a comprar o par de moedas. Isso é referido como o spread de oferta / oferta. Este spread representa a compensação que um fabricante de mercado recebe para assumir o cargo que você deseja negociar.

Quanto mais volátil for o ativo subjacente, maior será o lance-pedido. Ao negociar consistentemente em um mercado, os sistemas HFT reduzem o spread da oferta e protegem os fabricantes de mercado, proporcionando liquidez constante. Essa interação por comerciantes de alta freqüência ajuda a reduzir o deslizamento e os custos de transação em geral.

Além disso, Liquidity anda de mãos dadas com as Trocas. Para que as trocas sejam bem sucedidas, elas precisam de liquidez e, portanto, há uma demanda por comerciantes de alta freqüência. A parceria é fundamental para o sucesso de ambas as entidades.

Os custos da atividade HFT no mercado cambial.

A negociação algorítmica de alta freqüência emprega estratégias que estão plenamente conscientes de milhões de transações. Se você está tentando empregar sua própria estratégia de arbitragem para tirar proveito das ineficiências de preços, você terá dificuldade em gerar receita.

Para os comerciantes que estão tentando comprar um par de moedas a um preço determinado, seu preço de entrada pode ser alterado por uma única transação. Se você estiver tentando fazer transações médias em dólares, sua estratégia poderá ser alterada por múltiplas transações após sua primeira transação.

Cada uma de suas negociações pode desencadear uma cascata de negócios adicionais que torna a entrada em um par de moedas difícil. Por exemplo, se você comprar o USD / JPY, mas há uma oportunidade de arbitragem disponível no mercado de futuros e ETF, sua única transação pode implantar 3 transações adicionais. Ao mesmo tempo, o corretor que você comprou o par de moedas também deve cobrir sua posição, o que poderia compensar 3 transações adicionais. Se o seu plano fosse comprar o USD / JPY em 100.50 e, em seguida, 100.40, você poderia encontrar o mercado fugindo de você após sua primeira transação.

Outro custo da troca de moeda HFT é a velocidade com que os mercados se movem, quando um ímpeto gera volatilidade. Um exemplo perfeito disso foi o enorme movimento no GBP / USD após comentários em outubro de 2018 do novo Primeiro Ministro da U. K, que parecia que a U. K. e a UE estavam indo para uma disputa contenciosa. Ficou claro a partir da reação do mercado que esses comentários foram inesperados e desencadeou uma cascata de reações que foram exageradas por comerciantes de alta freqüência.

Historicamente, a faixa diária da Libra / Dólar é inferior a 200 pips, e é por isso que o intervalo de 800 pias desse dia chamou a atenção dos participantes do mercado e iluminou a luz em comerciantes de alta freqüência que ajudaram a gerar uma grande flutuação nos preços. Veja a imagem abaixo:

Quando todos se dirigem para as saídas ao mesmo tempo, os comerciantes de alta freqüência tentarão aproveitar as ineficiências de preços, desencadeando paradas em todo o mundo ao mesmo tempo. A mudança de preço também pode reduzir muito a liquidez.

O problema com esses tipos de movimentos é que, muitas vezes, um corretor forex não garante um nível de parada de perda. Então, se você colocou uma ordem de perda de parada sem limite em 1.24, você pode acabar com um preenchimento próximo de 1.20. Alternativamente, se você colocar uma ordem de perda de perdas com um limite, você pode não receber um preenchimento e você pode encontrar-se a longo prazo o GBP / USD em 1.22, quando você realmente queria sair em 1.24. Embora a presença de liquidez profunda seja benéfica durante os períodos normais de negociação, movimentos de mercado fora do mercado como o ocorrido em outubro de 2018, podem causar estragos na sua conta forex.

Quando um algoritmo de negociação de alta freqüência verifica o mercado, ele está tentando localizar tantas possíveis ineficiências em um mercado quanto possível. Durante períodos normais de volatilidade, esse processo gera milhões de oportunidades muito pequenas. Quando a volatilidade do mercado aumenta, muitas vezes a volatilidade de um par de moedas reduz o número de ofertas e ofertas, o que, por sua vez, reduz o número de transações. Os comerciantes de alta freqüência só serão negociados quando houver uma arbitragem imediata por causa de uma ineficiência no mercado.

Se o número de negócios por dia em condições normais for reduzido por um fator por causa da falta de ineficiências de negociação, essa liquidez reduzida às vezes pode gerar vazões de preços, e o processo pode fazer bola de neve, aumentando a velocidade, à medida que a liquidez diminui.

Então, o comércio de alta freqüência é benéfico?

A liquidez proporcionada pela negociação forex de alta freqüência é benéfica para os participantes do mercado, pois permite que as trocas forneçam a liquidez necessária para tornar o local viável. Infelizmente, os negativos associados à negociação de alta freqüência às vezes superam os benefícios. Embora a negociação de alta velocidade permita o desenvolvimento de novos mercados, como os fundos negociados em câmbio, quando a volatilidade se condensa, esses produtos podem diminuir o preço à medida que os contratos de liquidez.

Não há apenas um problema com as ordens anteriores da HFTs, mas quando todos se dirigem para a porta ao mesmo tempo, o mercado gerará uma volatilidade extrema. Os algoritmos foram responsabilizados pelo crash flash GBP / USD que ocorreu no início de outubro de 2018.

Os investidores procuram um ambiente que ofereça um mercado justo, líquido e estável. Isso lhes permite gerar uma estratégia baseada em mudanças normais do mercado. Um mercado líquido transparente permitirá que você use suas ferramentas de gerenciamento de risco para criar uma estratégia de negociação robusta. Quando os mercados se tornam opacos ou vazios, eles alteram suas técnicas de gerenciamento de riscos, tornando mais difícil a execução de sua estratégia.

Quando os mercados cambiais estão experimentando volatilidade normal, os comerciantes de forex de alta freqüência fornecem liquidez ao comprar e vender pares de moedas consistentes para capturar a ineficiência disponível no mercado cambial. Os comerciantes de alta freqüência adicionam uma camada de liquidez e fornecem um nível de proteção para os fabricantes de mercado. Infelizmente, quando a volatilidade começa a sua cabeça feia, todos se dirigem para a porta ao mesmo tempo, com os comerciantes de alta freqüência liderando a carga.

Algoritmos que são feitos para rastrear o sentimento do mercado são os primeiros a se agrupar e gerar reações de mercado indesejadas ao que pode ser um evento mundano. Enormes aumentos de volatilidade é o inimigo do comerciante forex individual. A maioria dos comerciantes procura ganhos razoáveis ​​sem perdas excessivas. Embora os comerciantes de alta freqüência ofereçam o benefício de uma liquidez aprimorada, eles também podem ser o motivo mais importante de que o investidor forex experimente perdas devastadoras durante um evento de mercado do tipo cisne preto real ou mesmo percebido.

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Estratégias para negociação algorítmica Forex.

Como resultado da recente controvérsia, o mercado cambial tem sido submetido a um maior escrutínio. Quatro grandes bancos foram considerados culpados de conspirar para manipular as taxas de câmbio, o que prometeu aos comerciantes receitas substanciais com risco relativamente baixo. Em particular, os maiores bancos do mundo concordaram em manipular o preço do dólar americano e do euro de 2007 até 2018.

O mercado forex está notavelmente desregulamentado apesar de negociar transações de US $ 5 trilhões por dia. Como resultado, os reguladores pediram a adoção do comércio algorítmico, um sistema que usa modelos matemáticos em uma plataforma eletrônica para executar negócios no mercado financeiro. Devido ao alto volume de transações diárias, o comércio algorítmico forex cria maior transparência, eficiência e elimina o viés humano.

Uma série de estratégias diferentes podem ser buscadas por comerciantes ou empresas no mercado cambial. Por exemplo, o hedging automático refere-se ao uso de algoritmos para proteger o risco do portfólio ou para limpar as posições de forma eficiente. Além de cobertura automática, as estratégias algorítmicas incluem comércio estatístico, execução algorítmica, acesso direto ao mercado e negociação de alta freqüência, tudo isso pode ser aplicado às transações forex.

Auto Hedging.

Ao investir, a cobertura é uma maneira simples de proteger seus ativos de perdas significativas, reduzindo o valor que você pode perder se ocorrer algo inesperado. Na negociação algorítmica, a cobertura pode ser automatizada para reduzir a exposição de um comerciante ao risco. Essas ordens de hedge geradas automaticamente seguem modelos especificados para gerenciar e monitorar o nível de risco de um portfólio.

Dentro do mercado forex, os principais métodos de negociação de hedge são através de contratos à vista e opções de moeda. Contratos pontuais são a compra ou venda de uma moeda estrangeira com entrega imediata. O mercado spot fprex cresceu significativamente desde o início dos anos 2000 devido ao influxo de plataformas algorítmicas. Em particular, a rápida proliferação de informações, refletida nos preços de mercado, permite que surjam oportunidades de arbitragem. As oportunidades de arbitragem ocorrem quando os preços cambiais ficam desalinhados. A arbitragem triangular, como é conhecida no mercado cambial, é o processo de converter uma moeda de volta em si mesmo através de múltiplas moedas diferentes. Os comerciantes algorítmicos e de alta freqüência só podem identificar essas oportunidades por meio de programas automatizados.

Como derivado, as opções forex operam de forma semelhante a uma opção em outros tipos de valores mobiliários. As opções de moeda estrangeira dão ao comprador o direito de comprar ou vender o par de moedas em uma taxa de câmbio específica em algum momento no futuro. Os programas de computador têm opções binárias automatizadas como uma forma alternativa de proteger os negócios em moeda estrangeira. As opções binárias são um tipo de opção em que os desembolsos recebem um dos dois resultados: quer o comércio se ajuste a zero ou a um preço de exercício pré-determinado.

Análise estatística.

No setor financeiro, a análise estatística continua sendo uma ferramenta significativa na mensuração dos movimentos de preços de uma segurança ao longo do tempo. No mercado forex, os indicadores técnicos são usados ​​para identificar padrões que podem ajudar a prever futuros movimentos de preços. O princípio que a história se repete é fundamental para a análise técnica. Uma vez que os mercados FX operam 24 horas por dia, a quantidade robusta de informações aumenta a significância estatística das previsões. Devido à crescente sofisticação dos programas informáticos, os algoritmos foram gerados de acordo com indicadores técnicos, incluindo divergência de convergência média móvel (MACD) e índice de força relativa (RSI). Programas algorítmicos sugerem momentos particulares em que as moedas devem ser compradas ou vendidas.

Execução Algorítmica.

A negociação algorítmica exige uma estratégia executável que os gestores de fundos podem usar para comprar ou vender grandes quantidades de ativos. Os sistemas de negociação seguem um conjunto de regras pré-especificado e estão programados para executar um pedido sob certos preços, riscos e horizontes de investimento. No mercado forex, o acesso direto ao mercado permite que os comerciantes do buy-side executem ordens forex diretamente no mercado. O acesso direto ao mercado ocorre através de plataformas eletrônicas, que muitas vezes reduz os custos e os erros comerciais. Normalmente, a negociação no mercado é restrita a corretores e criadores de mercado; No entanto, o acesso direto ao mercado fornece às empresas compradoras acesso à infra-estrutura do lado da venda, garantindo aos clientes um maior controle sobre os negócios. Devido à natureza da negociação algorítmica e dos mercados FX, a execução da ordem é extremamente rápida, permitindo que os comerciantes aproveitem as oportunidades comerciais de curta duração.

Comércio de alta freqüência.

Como o subconjunto mais comum de negociação algorítmica, a negociação de alta freqüência tornou-se cada vez mais popular no mercado cambial. Com base em algoritmos complexos, a negociação de alta freqüência é a execução de um grande número de transações em velocidades muito rápidas. À medida que o mercado financeiro continua a evoluir, velocidades de execução mais rápidas permitem que os comerciantes aproveitem oportunidades lucrativas; No mercado cambial, uma série de estratégias de negociação de alta freqüência destinam-se a reconhecer situações de arbitragem e liquidez lucrativas. As ordens fornecidas são executadas rapidamente, os comerciantes podem alavancar arbitragem para bloquear lucros livres de risco. Devido à velocidade da negociação de alta freqüência, a arbitragem também pode ser feita nos preços spot e futuros dos mesmos pares de moedas.

Os defensores da negociação de alta freqüência no mercado de câmbio destacam seu papel na criação de alto grau de liquidez e transparência em negócios e preços. A liquidez tende a ser contínua e concentrada, pois há uma quantidade limitada de produtos em comparação com as ações. No mercado cambial, as estratégias de liquidez visam detectar desequilíbrios de ordem e diferenças de preços entre um par de divisas específico. Um desequilíbrio de ordem ocorre quando há um número excessivo de ordens de compra ou venda de um ativo ou moeda específica. Neste caso, os comerciantes de alta freqüência atuam como fornecedores de liquidez, ganhando o spread, arbitrando a diferença entre o preço de compra e venda.

The Bottom Line.

Muitos estão pedindo maior regulamentação e transparência no mercado cambial à luz dos recentes escândalos. A crescente adoção de sistemas de negociação algorítmica forex pode efetivamente aumentar a transparência no mercado cambial. Além da transparência, é importante que o mercado forex permaneça líquido com baixa volatilidade de preços. As estratégias de negociação algorítmica, como cobertura automática, análise estatística, execução algorítmica, acesso direto ao mercado e comércio de alta freqüência, podem expor as inconsistências de preços, que representam oportunidades lucrativas para os comerciantes.

Negociação de alta freqüência (HFT)

A negociação de alta freqüência (HFT) visa lucrar com a volatilidade de preços enfrentada por um instrumento financeiro específico, empregando estratégias agressivas de negociação de curto prazo. Através desta busca, a HFT tornou-se um fator importante nos mercados globais de ações, derivativos e moedas.

O mercado atual é um ambiente dinâmico em que a negociação de instrumentos financeiros é freqüentemente conduzida a velocidades próximas da luz. As tecnologias em desenvolvimento focadas nos sistemas de informação e na conectividade com a internet proporcionaram às bolsas e mercados de balcão a capacidade de facilitar enormes volumes de negócios em pequenos incrementos de tempo. Um dos subprodutos desta evolução na tecnologia é a prática da negociação de alta freqüência # 8220 e # 8221;

O que é o comércio de alta freqüência?

A prática é uma atividade de mercado relativamente nova que não possui uma definição juridicamente vinculativa, universalmente aceita. As agências reguladoras, como a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Commodities Futures Trading Commission (CFTC), criaram uma definição de HFT.

De acordo com a SEC, a HFT é realizada por comerciantes profissionais que atuam em uma capacidade proprietária que se envolvem em um grande número de negócios diariamente. # 8221; Além disso, a SEC sugere que uma operação HFT exiba qualquer ou todas as seguintes cinco características:

Uso de programas de software extraordinariamente de alta velocidade e sofisticados para geração, roteamento e execução de pedidos Uso de feeds de dados diretos oferecidos por trocas e serviços co-localizados para reduzir as latências relacionadas ao comércio Curtos prazos para abrir e fechar posições Grandes volumes de pedidos enviados e cancelados Terminando a sessão de negociação em zero líquido, ou tão perto de & # 8220; flat & # 8221; possível 1) Recuperado 22 de junho de 2018 https://sec. gov/marketingtructure/research/hft_lit_review_march_2018.pdf.

O CFTC possui uma definição similar de HFT. Conforme afirmado pelo CFTC, é uma forma de negociação automatizada que exibe ou emprega os seguintes mecanismos:

Algoritmos para tomada de decisão, geração de pedidos, colocação, roteamento e execução sem qualquer intervenção humana Tecnologia de baixa latência com proximidade com troca ou mercado através de servidores colocados Conexões de alta velocidade para mercados para a entrada de pedidos Grandes volumes de pedidos e pedidos cancelados 2) Recuperado 22 Junho 2018 cftc. gov/idc/groups/public/@newsroom/documents/file/wg1presentation062018.pdf.

Além das definições regulatórias, o HFT é comumente definido como uma negociação computadorizada usando algoritmos proprietários. 3) Retirou 22 de junho de 2018 nasdaq / investing / glossary / h / high-frequency-trading.

O objetivo principal da HFT é alcançar a rentabilidade através da capitalização de ineficiências de preços momentâneas de um instrumento financeiro negociado ativamente. Durações de comércio extremamente pequenas, muitas vezes medidas em milissegundos ou microssegundos, juntamente com volumes de negociação substanciais são os métodos pelos quais as operações HFT são realizadas.

Vantagem competitiva.

O tema primordial no HFT é a velocidade nas áreas de entrada de ordens, execução de pedidos e recepção de troca ou dados baseados no mercado. Eles são componentes cruciais das estratégias HFT e determinantes diretos da capacidade de estabelecer rentabilidade a longo prazo das operações.

Para alcançar uma vantagem competitiva em relação a outros participantes do mercado na arena da velocidade, as empresas HFT perseguem a "latência ultra baixa" e # 8221; tecnologias. O termo "latência ultra baixa" e # 8221; refere-se a tecnologias que abordam questões relacionadas com o tempo necessário para receber, assimilar e atuar sobre dados de mercado. A latência ultra baixa é conseguida através da otimização do desempenho em duas áreas: a recepção de dados de troca ou de mercado e a interação do mercado.

Em termos de troca de dados, o método pelo qual as empresas HFT reduzem a latência é através do acesso direto ao mercado (DMA). Esta é a capacidade de um participante do mercado receber dados da bolsa ou do mercado diretamente, sem qualquer intervenção de terceiros. O DMA fornece a um comerciante a capacidade de entrar ordens de mercado diretamente no livro de pedidos da troca para execução. Este é um aspecto crucial da construção de uma plataforma de negociação de latência ultra baixa, pois seu uso garante que o participante do mercado esteja recebendo dados à frente dos usuários não-DMA. Como resultado, a capacidade de interagir no mercado antes da competição torna-se possível.

Além de garantir o DMA, as operações de HFT conseguem uma vantagem competitiva através de latência ultra-baixa através da introdução de dois insumos vitais na operação de negociação:

Algoritmos de negociação proprietária automatizados: comumente conhecido como & # 8220; caixa preta & # 8221; sistemas de negociação, estes são algoritmos complexos baseados em inúmeras variáveis ​​de mercado que são usadas para gerar sinais que identificam uma potencial oportunidade comercial. O sinal é negociado automaticamente através de software de negociação programado. Servidores colocados: são servidores que são dedicados ao comerciante e com hard-wired para a troca ou o mercado comercializado. Eles estão fisicamente localizados na troca ou no mercado e fornecem DMA com latências muito reduzidas do que as de servidores localizados remotamente.

Quando tomados em conjunto, o uso de & # 8220; caixa preta & # 8221; Os sistemas de negociação em conjunto com servidores colocados asseguram uma interação precisa e atempada com o mercado. Essa combinação de insumos é referida como "DMA" de negociação de alta freqüência # 8220. & # 8221; 4) Recuperado 23 de junho https: // fidessa / document / 33? Ajax = true.

Essencialmente, a vantagem competitiva que as empresas HFT desfrutam sobre outros participantes do mercado pode ser diretamente atribuída à redução substancial de quase todas as latências relacionadas à negociação.

Alcançando lucro.

As empresas HFT aspiram a alcançar rentabilidade através da rápida capitalização de ineficiências de preços pequenas e periódicas. Os algoritmos complexos reconhecem e executam negócios com base em estratégias centradas na antecipação das ordens, no momento e nas oportunidades de arbitragem.

& # 8220; Previsão de pedido & # 8221; é uma estratégia utilizada pelos comerciantes de alta freqüência que tenta identificar quando os grandes participantes do mercado estão envolvidos em um mercado específico. A estratégia usa essa informação para negociar # 8220; antes e # 8221; das ordens pendentes do grande participante em antecipação à flutuação no preço que deve ser gerada após a execução dos pedidos em massa. 5) Retirou 23 de junho wallstreetonparade / 2018/04 / did-the-sec-admite-que-sabe-o-mercado-de-estoque-é-manipulado / Usando uma estratégia de antecipação de pedidos, a empresa HFT entra e sai do mercado antes os outros participantes do mercado podem reagir, capitalizando assim o movimento ascendente ou descendente subsequente no preço.

& # 8220; Momentum ignition & # 8221; é a prática de executar um grande volume de ordens de mercado na tentativa de atrair outros investidores a colocar negócios no mesmo mercado. Se for bem sucedido, o resultado é um movimento imediato no preço devido ao excesso de pedidos colocados no mercado pelo influxo súbito de participantes no mercado. O lucro é realizado por esta estratégia de HFT através da posse de posições pré-existentes no mercado ou de posições contrárias em níveis de preços selecionados em antecipação a uma regressão de preços. 6) Recuperado 23 de junho zerohedge / news / 2018-12-14 / momentum-ignition-markets-parasitic-stop-hunt-fenômeno-explicado Momentum ignição é uma prática comercial extremamente controversa, como as flutuações de preços que ocorrem devido à sua implementação são amplamente visto como artificial e um resultado da manipulação do mercado.

As estratégias comerciais baseadas na identificação e atuação rápida em situações de arbitragem compreendem uma grande parcela da metodologia HFT. A oportunidade decorrente de vários participantes do mercado que recebem informações do mercado em diferentes momentos é conhecida como "arbitragem de latência" e # 8221; Essencialmente, esta é a capacidade de receber e processar dados pertinentes ao mercado antes que os competidores possam reagir adequadamente às mudanças nas condições do mercado.

Embora a liderança de uma empresa HFT desfrute em um cenário de arbitragem de latência, muitas vezes é medida em milissegundos ou microssegundos, é um aumento de tempo suficiente para entrar e sair de milhares de negócios individuais e obter lucro. 7) Recuperado 26 de junho altanswer / video / latency-arbitrage /

Além da arbitragem de latência, estratégias baseadas em arbitragem estatística fornecem outra via pela qual as empresas HFT podem lucrar. Com base em algoritmos de interpretação de dados de mercado, a arbitragem estatística depende de princípios delineados na lei # 8220 de números grandes # 8221; para validade. Basicamente, a idéia é semelhante à de um casino: sustentar a rentabilidade através de um pequeno lucro esperado o maior número de vezes possível. O mercado eletrônico atual, juntamente com sistemas de negociação automatizados, oferece às empresas comerciais HFT a capacidade de executar de forma eficiente estratégias de arbitragem estatística. Independentemente da rapidez com que se ofereça uma oportunidade comercial, a infraestrutura de negociação empregada pelas empresas HFT é capaz de identificar e executar o comércio.

Papel nos mercados globais.

A negociação de alta freqüência representa uma parcela substancial do volume de negociação total em ações de ações, mercados internacionais e mercados de divisas. Em alguns mercados, a HFT é o fornecedor dominante de liquidez do mercado.

Nos mercados de ações dos EUA, estima-se que 55% de todo o volume comercializado seja atribuível à HFT. Estimativas similares aplicam-se aos mercados de ações europeus, com volume total negociado por estratégias de HFT que se aproximam de um valor próximo de 40%. 8) Recuperado 24 de junho https: //fas/sgp/crs/misc/R44443.pdf Para o final do ano de 2018, a porcentagem do volume total negociado no S & P 500 relacionado à HFT foi estimada em 23%. 9) Retirado 24 de junho de 2018 huffingtonpost / irene-aldridge / aggressive-highfrequency-_b_6294176.html.

Os mercados de futuros também são comercializados extensivamente por operadores de alta freqüência. A maior bolsa de futuros do mundo, o CME Globex, estima que 30% a 35% do número total de contratos de futuros negociados podem ser atribuídos a práticas HFT. 10) Retirado 24 de junho de 2018 chicagotribune / business / ct-cme-duffy-0908-biz-20180905-story. html.

A grande maioria dos mercados globais existe em uma forma eletrônica, portanto, a futura expansão das estratégias de HFT em tais mercados é provável nos próximos anos.

Apoio e dissidência.

Desde a criação da HFT no início dos anos 2000, tem sido um tema de debate popular no setor financeiro. Profissionais dentro da indústria pesaram com teorias e opiniões sobre os impactos potenciais que HFT poderia exercer sobre qualquer mercado em que é prevalente. Aparentemente, todos os envolvidos na negociação ativa de títulos financeiros têm um ponto de vista para, ou contra o HFT.

Os defensores afirmam que contribuiu para o aprimoramento da eficiência do mercado. Através da disseminação rápida de dados relacionados ao mercado e da capacidade de tomar medidas subsequentes no mercado, a HFT é pensada por alguns como um catalisador para a criação de mercados verdadeiramente eficientes.

Alguns dos principais argumentos a favor da HFT são os seguintes:

Fornece a liquidez necessária ao mercado: devido ao grande volume de pedidos colocados no mercado através da implementação de estratégias HFT, tornou-se "# 82201 fácil" para os comerciantes comprar e vender. Custos de transação mais baixos: a HFT trouxe negócios imensos ao mercado, reduzindo assim as comissões de corretagem e as taxas de adesão necessárias para o acesso ao mercado. Diferenciais de oferta / oferta apertados: Em função da liquidez trazida ao mercado pelas estratégias de HFT, os spreads de oferta / solicitação se apertaram, tornando a entrada e saída eficientes do mercado prováveis ​​para os participantes do mercado.

Por outro lado, os detratores afirmam que a prática comercial prejudica o conceito de mercado justo e que ele é # 8220; predatório. & # 8221; Muitas estratégias HFT, como antecipação de pedidos e ignição momentânea, são amplamente vistas como manipulação de mercado e uma violação das regras da SEC que regem o comércio transparente.

Outros argumentos contra HFT são os seguintes:

Fragilidade do mercado: as condições de negociação favoráveis ​​a mudanças instantâneas, imprevisíveis e enormes são facilitadas pela HFT. Essas condições são pensadas para eliminar o processo de verdadeira descoberta de preços. Falta de transparência: o vasto número de transações e a capacidade limitada de contabilizar todas elas em tempo hábil criaram críticas dirigidas à autenticidade das operações HFT. A "falta de transparência" parece ter aumentado a probabilidade de práticas comerciais enganosas entre os participantes do mercado. Volatilidade do mercado: uma vez que os algoritmos utilizados pela HFT podem gerar sinais comerciais a serem executados sem intervenção humana, pensa-se que a possibilidade de flutuações perigosas do mercado seja ampliada. Um exemplo freqüentemente citado disso é o Flash Crash de 2018, durante o qual a Dow Jones Industrial Average caiu 1.000 pontos em questão de minutos. 11) Recuperado 25 de junho de 2018 https: // theguardian / business / 2018 / apr / 22/2018-flash-crash-new-york-stock-exchange-unfolded.

São investidos anualmente bilhões de dólares por investidores institucionais no desenvolvimento e implementação de estratégias HFT. A capacidade de receber informações relacionadas ao mercado primeiro e, em seguida, atuar sobre essas informações antes dos concorrentes, é o principal inquilino da vantagem competitiva procurada pelas empresas HFT. À medida que a capacidade da tecnologia de sistemas de informação e a conectividade com a Internet crescem, a evolução da HFT provavelmente continuará.

Embora um caso possa ser feito apoiando ou condenando o HFT, é importante reconhecer que um número substancial de empresas HFT operam em quase todos os mercados globais. Não importa em que lado do debate se encontre, é inegável que a HFT tem um enorme impacto sobre a negociação de instrumentos financeiros em todo o mundo.

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